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齊齊哈爾市克山縣、天津市靜海區(qū)、臨高縣新盈鎮(zhèn)、郴州市蘇仙區(qū)、綏化市北林區(qū)、攀枝花市西區(qū)、遵義市赤水市
東莞市鳳崗鎮(zhèn)、開封市祥符區(qū)、七臺河市勃利縣、湘潭市韶山市、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、三明市大田縣、眉山市仁壽縣
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內(nèi)蒙古包頭市九原區(qū)、漯河市源匯區(qū)、吉林市龍?zhí)秴^(qū)、哈爾濱市依蘭縣、蚌埠市淮上區(qū)、葫蘆島市南票區(qū)
安順市普定縣、麗江市寧蒗彝族自治縣、成都市彭州市、東莞市厚街鎮(zhèn)、駐馬店市平輿縣、南平市延平區(qū)、東莞市高埗鎮(zhèn)
泰州市靖江市、定西市臨洮縣、朔州市朔城區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、新鄉(xiāng)市長垣市、四平市雙遼市、濟(jì)寧市梁山縣、衢州市衢江區(qū)
文昌市龍樓鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、撫順市望花區(qū)、大理云龍縣、廣西百色市田東縣、廣西桂林市疊彩區(qū)
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九江市永修縣、安康市白河縣、泉州市洛江區(qū)、南昌市東湖區(qū)、濱州市惠民縣
內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市、吉安市吉安縣、綿陽市安州區(qū)、聊城市陽谷縣、宿遷市泗陽縣、哈爾濱市松北區(qū)、漢中市略陽縣、海東市化隆回族自治縣、東莞市東城街道、大連市旅順口區(qū)
葫蘆島市興城市、濱州市濱城區(qū)、汕頭市澄海區(qū)、許昌市建安區(qū)、延安市宜川縣、安康市紫陽縣、成都市都江堰市、廣西柳州市柳南區(qū)、東莞市望牛墩鎮(zhèn)
濮陽市清豐縣、江門市臺山市、常德市石門縣、廣西貴港市桂平市、鶴壁市山城區(qū)、寧夏中衛(wèi)市沙坡頭區(qū)、茂名市電白區(qū)、青島市即墨區(qū)、五指山市通什
江門市江海區(qū)、焦作市解放區(qū)、贛州市于都縣、廣西百色市平果市、紅河紅河縣、蘇州市姑蘇區(qū)、甘孜瀘定縣、重慶市長壽區(qū)
蘭州市皋蘭縣、廣西梧州市龍圩區(qū)、惠州市龍門縣、齊齊哈爾市甘南縣、黔東南榕江縣
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廣西桂林市象山區(qū)、漯河市舞陽縣、北京市房山區(qū)、懷化市通道侗族自治縣、邵陽市邵東市
郴州市臨武縣、婁底市新化縣、巴中市平昌縣、萬寧市后安鎮(zhèn)、海西蒙古族烏蘭縣、屯昌縣楓木鎮(zhèn)、運(yùn)城市稷山縣、泰安市泰山區(qū)、延邊龍井市、瀘州市合江縣
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懷化市靖州苗族侗族自治縣、四平市鐵東區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市磴口縣、昭通市水富市、黔東南臺江縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、成都市武侯區(qū)、重慶市巫溪縣、淮南市田家庵區(qū)
東營市東營區(qū)、廣西南寧市武鳴區(qū)、文昌市鋪前鎮(zhèn)、眉山市仁壽縣、臨滄市臨翔區(qū)、廣西防城港市防城區(qū)、運(yùn)城市河津市、東莞市莞城街道、煙臺市海陽市、延安市黃龍縣
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寧夏吳忠市青銅峽市、天水市清水縣、重慶市榮昌區(qū)、寧德市屏南縣、渭南市大荔縣、湖州市長興縣、臨夏臨夏市、焦作市武陟縣
甘孜巴塘縣、淮安市漣水縣、天津市薊州區(qū)、廣州市越秀區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、商洛市柞水縣、重慶市墊江縣、滁州市鳳陽縣、文昌市文城鎮(zhèn)
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多地儲備謀劃項目,新型政策性金融工具細(xì)節(jié)浮現(xiàn)|界面新聞
界面新聞記者 | 楊志錦
界面新聞編輯 | 王姝
4月25日召開的中共中央政治局會議提出,創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,設(shè)立新型政策性金融工具,支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
近期,多個地方召開相關(guān)工作會議,謀劃儲備新型政策性金融工具項目,其細(xì)節(jié)也進(jìn)一步清晰:新型政策性金融工具主要投向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、??智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)等領(lǐng)域;主要通過基金的方式投入項目,解決項目資本金不足的問題。
歷史上看,比較典型的政策性金融工具有2015年-2017年推出的2萬億專項建設(shè)基金、2022年推出的7400億政策性開發(fā)性金融工具。此次新型政策性金融工具和二者投向有所不同,但運(yùn)作機(jī)理類似,即用于項目資本金、撬動銀行信貸等資金跟進(jìn),進(jìn)而穩(wěn)定投資增速。
通過基金的方式投向項目
4月28日,時任國家發(fā)改委副主任趙辰昕在國新辦發(fā)布會上表示,力爭6月底前下達(dá)2025年“兩重”建設(shè)和中央預(yù)算內(nèi)投資全部項目清單,同時設(shè)立新型政策性金融工具,解決項目建設(shè)資本金不足問題。

近期,多個地方召開相關(guān)工作會議,謀劃儲備新型政策性金融工具項目?!肚G州日報》6月3日報道稱,近日(湖北省)荊州市發(fā)改委組織召開2025年新型政策性金融工具項目培訓(xùn)會。會議要求,要緊扣新型政策性金融工具重點(diǎn)支持的領(lǐng)域,統(tǒng)籌謀劃新建、在建項目,做實(shí)做細(xì)前期工作,最大限度發(fā)揮政策效力。
此次會議上,荊州市發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了新型政策性金融工具相關(guān)政策及預(yù)期投向領(lǐng)域。湖北省農(nóng)發(fā)行投資處相關(guān)負(fù)責(zé)人從運(yùn)作模式、項目申報條件、基金投資比例等方面,對政策進(jìn)行全面講解。
河南省焦作市解放區(qū)政府網(wǎng)顯示,5月13日解放區(qū)召開2025年政策性金融工具基金政策解讀會,要求精準(zhǔn)謀劃儲備一批符合政策導(dǎo)向、貼合實(shí)際的優(yōu)質(zhì)項目。會上,國開行河南省分行專家圍繞新型政策性金融工具核心要點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)解讀,對基金支持領(lǐng)域、資本金注入比例、項目準(zhǔn)入條件等關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行了全面且細(xì)致的闡釋。

這些部署會議釋放兩個重要細(xì)節(jié):第一,新型政策性金融工具通過基金的形式注入項目,補(bǔ)充項目資本金,這也和專項建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具類似。
專項建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具均以基金的形式入股具體項目,但入股主體有所不同。在2015年-2017年,國開行、農(nóng)發(fā)行分別通過國開發(fā)展基金有限公司、中國農(nóng)發(fā)重點(diǎn)建設(shè)基金有限公司入股具體項目;2022年國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口銀行分別成立國開基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司、農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司、進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金有限公司入股具體項目。
工商信息顯示,這些基金公司的員工人數(shù)均為0,實(shí)際上充當(dāng)了SPV(特殊目的實(shí)體),后續(xù)需關(guān)注三大政策性銀行是否會設(shè)立新的基金公司。
第二,新型政策性金融工具只補(bǔ)充項目的部分資本金,而不是全部。所謂項目資本金,指在投資項目總投資中,由投資者認(rèn)繳的出資額。當(dāng)前項目資本金比例要求在20%左右,比如一個投資額為100億元的項目,項目資本金需達(dá)到20億元,以前需要項目單位或股東自籌出資,現(xiàn)在則可申請新型政策性金融工具補(bǔ)充。
民生證券研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川表示,和以往類似,當(dāng)下設(shè)立政策性金融工具,同樣是為了擴(kuò)大有效投資。工具所具備的破除資本金約束、撬動配套融資等屬性,正好能夠有效解決地方財政“緊平衡”下的投資意愿不足等問題。
參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)來看,此次新型政策性金融工具用于項目資本金的比例上限可能是50%。比如2022年推出的政策性開發(fā)性金融工具,用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金,但不超過全部資本金的50%。
投向八大領(lǐng)域,側(cè)重科技和消費(fèi)
從地方工作會議看,投向信息也更加清晰。
5月23日,河南省三門峽市開發(fā)區(qū)組織召開三門峽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)新型政策性金融工具項目謀劃推進(jìn)會。會議要求,緊緊圍繞新型政策性金融工具八大領(lǐng)域,精心謀劃一批高質(zhì)量項目,爭取獲得政策性金融工具支持。
5月21日,浙江省湖州市商務(wù)局組織召開新型政策性?融?具向上爭取?作部署會。會議要求,各區(qū)縣商務(wù)部?將協(xié)同發(fā)改、農(nóng)發(fā)?等單位,重點(diǎn)圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、??智能、低空經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)領(lǐng)域等深?開展項?排摸?作,積極?持企業(yè)做好后續(xù)項?申報。
此外,水利領(lǐng)域可能也是一個重要投向。5月28日,陜西省寶雞市水利局組織召開新型政策性金融工具政策解讀和項目儲備會。會議要求,精心梳理報送一批符合儲備條件的水利項目,建立健全新型政策性金融工具項目儲備庫動態(tài)管理機(jī)制,提高項目儲備的質(zhì)量和效率。

總體上看,新型政策性金融工具在投向上也有基建相關(guān)領(lǐng)域(如水利),但更加側(cè)重科技創(chuàng)新(如人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì))、擴(kuò)大消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域。這也是新型政策性金融工具與專項建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具的最大不同之處。
專項建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具投向領(lǐng)域比較廣泛,但總體以基建為主。以農(nóng)發(fā)行為例,在2022年2459億政策性開發(fā)性金融工具投放資金中,共1885億元投向了市政產(chǎn)業(yè)園、交通基礎(chǔ)設(shè)施、水利項目,基建類項目占比高達(dá)77%。
北方地區(qū)某基建類咨詢公司中層人士稱,根據(jù)定位不同,三家政策性銀行的投向側(cè)重點(diǎn)可能也會有所不同,國開行可能側(cè)重基建行業(yè)項目,農(nóng)發(fā)行可能側(cè)重水利等鄉(xiāng)村振興行業(yè)項目,進(jìn)出口銀行可能側(cè)重外貿(mào)行業(yè)項目。
商業(yè)銀行或跟進(jìn)配套貸款投放
前述基建類咨詢公司人士還表示,預(yù)計新型政策性金融工具由政策性銀行通過自身基金公司以股東借款或股權(quán)投資方式將基金注入項目,項目股東有回購義務(wù),需要避免新增隱性債務(wù)。
其中,股東借款是指由基金公司委托政策性銀行向項目公司股東發(fā)放借款,所借資金專項用于項目資本金投入;股權(quán)投資是指基金公司通過對項目公司參股的方式進(jìn)行資本金支持,但不介入項目公司日常經(jīng)營管理,并在一定期限后退出。
在解決項目資本金之后,市場預(yù)計新型政策性金融工具也和專項建設(shè)基金、政策性開發(fā)性金融工具一樣——引入社會資本尤其信貸資金,形成政策性金融工具+政策性銀行貸款/商業(yè)銀行貸款的融資模式,起到杠桿撬動作用。
人民銀行《2022年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》披露,2022年政策性開發(fā)性金融工具投入資金近7400億元,各銀行為金融工具支持的項目累計授信額度超3.5萬億元,金融杠桿效應(yīng)和投資拉動效應(yīng)顯著。
陶川測算稱,預(yù)計新型政策性金融工具的額度在5000億元左右,低于2022年政策性開發(fā)性金融工具額度。但在投資撬動效果相當(dāng)?shù)那樾蜗?,新型政策性金融工具有望帶?萬億-6.5萬億元的有效投資,約占2024年固定資產(chǎn)投資完成額的12%。
值得注意的是,相比提升赤字率、發(fā)行特別國債等財政政策工具,政策性金融工具無需全國人大及其常委會審批,具備相對靈活的特點(diǎn),可根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢相機(jī)增加額度。比如2022年政策性開發(fā)性金融工具首批額度3000億,后第二批追加了4400億元額度。
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